摘要：在最近发布的2024-25财年财报中，曼联实现了创纪录的营业收入，达到了约 6.665 亿英镑的峰值，成为俱乐部历史上的新高点。但这一辉煌背后隐藏的却是成绩滑坡与电视转播收入的大幅下挫。球队长期未能进入欧洲顶级赛事、在联赛中的低迷表现，令其转播收入减少近 4,900 万英镑，成为其财务结构中一块显著的隐忧。本文将从四个视角深入剖析：其一，收入结构如何支撑纪录总营收；其二，成绩下滑对转播收入的直接冲击；其三，成本控制与亏损缓解策略；其四，未来挑战与可持续发展路径。通过这四方面的深入阐述，我们能够更全面理解曼联在“营收高峰与竞技滑落并存”格局下的困境与出路。最后，文章将回归整体，综合评估这一“高营收但电视收入受损”的局面所揭示出的风险与成长契机。
曼联在2024-25财年虽未能取得理想赛场成绩，但其整体现收仍创下历史新高：总营收为 6.665 亿英镑，同比增长约 0.7% citeturn0search1turn0search4turn0search8。这一数据表明，即便面对竞技困境，俱乐部在商业运作层面仍保持一定韧性。
从营收构成看，商业收入（赞助、商品等）成为增长主引擎。曼联的商业收入达到了约 3.333 亿英镑，创俱乐部历史新高 citeturn0search4turn0search8turn0search0。这表明曼联在品牌价值、全球粉丝经济与赞助合作上的布局仍具吸引力。
此外，比赛日收入也有所提升。根据财报，曼联当季的主场票务、球迷活动和相关配套收入达到约 1.603 亿英镑，也创下纪录 citeturn0search4turn0search0turn0search3。尽管这部分受限于比赛成绩，但观众基础和球迷黏性仍旧为曼联带来稳定现金流。
尽管总营收创下纪录，但转播（广播）收入却逆势大幅下滑。具体而言，该部分收入从之前水平减少了约 4,890 万英镑，降至 1.729 亿英镑左右 citeturn0search1turn0search4turn0search3。这一下滑，对俱乐部整体利润空间带来明显压制。
造成转播收入下降的直接原因，是球队未能进入欧冠赛场，只能参加欧罗巴联赛或落选欧洲赛事。这一层面的赛事曝光度与转播分成显著低于欧冠，从根本上削弱了曼联获得高额转播费的能力 citeturn0search0turn0search4turn0search8。
此外，曼联在英超联赛中的排行较低，也令其在国内转播分配中的议价能力受限。成绩下滑、球队关注度下降，会使电视台在议价谈判中有更多筹码，从而压低俱乐部应得份额。
在转播收入承压的情况下，曼联在成本控制方面做出了一系列调整，以减轻对利润的拖累。其一是缩减高薪合同与非核心人员开支。据报道，俱乐部大幅调整员工结构，对部分不再列入未来计划的高薪球员进行卸载或租借 citeturn0search4turn0search7。
在管理层层面，俱乐部还裁撤冗余岗位，优化组织结构。整体人员开支比例下降，对应着整体支出的压缩，这一举措在财报中有所体现，亏损从更高水平有所收窄 citeturn0search4turn0search0turn0search7。
另一项策略是通过“非常规项目”（exceptional items）计提重组成本。俱乐部在公告中披露，约有 3,660 万英镑被用于与教练团队、员工重组相关的费用，这使当期经营亏损得以“屏蔽”，更有利于“扭亏”为盈的呈现 citeturn0search1turn0search4turn0search0。
首先，曼联若要重回电视收入的正增长轨道，首要前提是竞技成绩的回升——尤其是重返欧冠赛事。只有获得更高级别的赛程参与权，才能重塑其在转播分红体系中的地位。
其次，俱乐部需强化商业与品牌经营的可持续性。商业收入虽短期内可支撑营收增长，但若品牌力因竞技失利而受损，则长远增长可能失速。曼联需要在球迷互动、数字平台、内容创造等方面持续发力。
再次，成本管理必须保持警觉与灵活。即使未来电视收入逐步回升，若成本涨幅过快或不受控，也可能侵蚀利润空间。俱乐部需要在支出与投资之间寻求平衡。
总结：
通过上述四个方面的解读，我们看到曼联在2024-25财年尽管遭遇竞技低谷，仍凭借强大的商业运营与球迷基础实现了总营收的历史新高。然而，这一收入结构的背后掩盖了电视转播收入的显著萎缩，正是由于成绩下滑与欧洲赛场缺席所致。
1XBET官方app展望未来，曼联要想真正走出“高营收但电视受损”的困局，必须在竞技与商业之间重新取得平衡：既要向成绩回升发起冲击，也要在品牌、粉丝、内容和成本控制上继续深化运作。唯有如此，才能让“营收高峰”成为可持续的基石，而不是短暂的荣光。
